预计四季度各城市仍将延续有收有放的精细化调控，并强化执行

　　近日，包括南京六合区、天津、三亚以及北京燕郊等地均传出房产限购放松的消息。对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进分析认为，这进一步说明当前一些城市尤其是郊区市场限购政策松绑的导向，也是因城施策的重要体现。

　　严跃进告诉记者，南京此次放松尤其有积极的信号意义。第一，第四季度需要积极降价促销，尤其是去库存的压力开始增大，房企需要在这个时候积极进行项目销售，各地略有松绑也有助于实现成交量的活跃。第二，放松也是需要有条件的，当前放松是要针对特定群体和特定区域进行，这也有助于后续房地产市场的交易活跃，同时也防范房价过快上涨。第三，不排除后续各地若是出现库存压力和销售压力，也会有适当松绑的可能。

　　今年以来，各城市房地产市场波动频繁、分化加剧，一城一行情、一月一行情，尤其是当前楼市、地市成交明显下滑，部分城市库存风险再次浮出水面，且有加剧趋势；部分城市市场依然高歌猛进、部分项目仍能开盘日光，供不应求矛盾依然突出。

　　“在这样的市场背景下，预计四季度各城市仍将延续有收有放的精细化调控，并强化执行。”克而瑞地产研究中心一位分析人士指出，当前“因城施策”正在不断强化。

　　综合来看，热点城市调控政策往往选择进一步升级，例如：苏州再度升级调控，非户籍家庭在苏州市区、昆山、太仓购买首套房，3年内需连续缴纳2年及以上社保，新房、二手房限售区域皆扩容至苏州市区范围。因近期房价大幅上涨，大连、洛阳同样出台了收紧性质的“限价令”。

　　不过，业内普遍认为房地产信贷政策将适度收紧，且恐将执行窗口指导。2019年三季度以来，房地产行业金融管控明显收紧。上述克而瑞分析人士表示，“一方面，房企融资收紧常态化，且有愈演愈烈之势。银行、信托、海外债等多种融资工具全面收紧，严控违规资金流入房地产市场；另一方面，居民房贷业务大幅缩量，短期房贷利率大概率将继续向上调整。当然，不同城市将呈现差异化的住房信贷政策，那些房价上涨压力大的热点城市，房贷利率上浮比例理应更高。”

　　展望2019年四季度，中指院方面也认为，房地产行业管理政策仍将立足“不将房地产作为短期刺激经济的手段”进行构建。其中，今年以来调控过程中的金融政策将贯穿始终，并且在四季度仍然会继续坚持，金融监管政策基调仍从严从稳并逐步由中央下沉到地方。

　　中指院方面分析认为，近期多种货币政策工具持续发力，在保持流动性合理充裕的同时进一步打通货币传导机制。对房地产市场而言，监管层针对房地产市场金融领域多次发声，在推进宽信用政策之时，严防资金违规流入房地产领域，企业内外融资渠道均收紧，房企资金面压力明显加大。

　　基于此，在行业金融监管强化、融资渠道收窄、销售回款支撑度不足等背景下，四季度房企资金压力将进一步凸显，进而影响房企开工积极性，预计全国房地产开发额及新开工面积增速将延续放缓趋势。

　　从价格端来看，根据中国房地产指数系统对100个城市的全样本调查数据，今年以来百城住宅价格整体表现平稳，各季度累计涨幅较去年同期均有所收窄。中指院方面分析预测，“但考虑到近期房企的积极营销势头，四季度房价涨幅或将进一步回落。”

　　具体而言，今年以来受高价地项目集中入市等推动的结构性因素影响，商品房销售价格仍保持较快上涨。进入四季度，全年业绩压力及资金面压力的提升将进一步加大房企促销力度以加快销售回笼资金，价格涨幅有望继续回落；而三四线代表城市由于前期需求存在透支后期增长乏力，市场将延续调整态势，同时一二线城市市场规模随着市场环境的收紧及需求释放放缓也将面临一定调整压力，四季度整体市场承压。

　　从企业层面来看，业内认为，四季度在“房住不炒”政策定位下，房企规模增速将趋向于稳健提升。尤其是面对着融资端调控收紧，房企短期债务压力加大，房企将更加依赖销售回款来补充资金链，未来需要加速销售推货，以促进现金回笼。