加拿大酒店类房产投资信托第一人:尼尔·拉巴特

    房地产信托基金（REIT）1990年代中期才开始在加拿大出现，莱格西房地产信托基金（Legacy Hotels Real Estate Investment Trust）是加拿大第一个酒店类房地产信托基金，成功管理信托基金令资产价值增5倍，并在金融海啸到来之前，将其以加国有史以来笔房地产交易额出手的，就是加拿大房地产业传奇人物尼尔·拉巴特（Neil Labatte）。

    目前担任泰龙国际公司（Talon International）总裁兼行政官的拉巴特说，房地产信托基金在美国出现较早，而加拿大是在90年代中才兴起。房地产信托基金通常是某一种类别的房地产，例如办公楼、零售物业、工业楼盘或者酒店等。

    房地产信托基金受欢迎的原因主要有两点：一是不论者资金拥有多少，都可以参与到大型地产当中，二是基金给者提供现金流。在当前利率低下的情况下，不少者青睐地产基金，带来不错的回报。

    如今加拿大房地产信托基金已经遍地开花，种类繁多，而当年刚开始在加拿大兴起时，种类较少，莱格西房地产信托基金是加拿大第一个也是的酒店类房地产信托基金。

    从1997年开始担任加拿大太平洋公司酒店并购部门副总裁的拉巴特，获得任命担任莱格西房地产信托基金总裁兼行政官。他说：“加拿大太平洋公司是全国公司，但是酒店业务相对较小，我们设立酒店地产信托基金的目的，是为了筹措更多资金，扩展酒店业务，我的目标则是让公司资产增长。”

    勇拓市场 资产价值增5倍

    在1998年至2003年期间，由于加元兑美元汇率较低，1加元只兑换63美分左右，因此吸引很多美国游客到加拿大来旅游消费，酒店业繁荣，酒店市场增长机会众多，在拉巴特的领导下，莱格西信托基金不断扩展，收购了5家酒店。2003年多伦多遭遇非典（SARS）来袭，酒店和旅游业突然遭到打击，莱格西信托基金的股价也受到影响。

    凭着与大型机构的良好关系，拉巴特为莱格西信托基金带来多个大的者，酒店市场继续复苏，信托基金又陆续在美国和加拿大收购更多酒店。

    拉巴特说：“在2006年我发现酒店价格已经升至非常高的价位，我们没法再收购更多酒店，根据我一贯遵循的一个原则，那就是负杠杆（negative leverage）原则，意味着当资本比率比偿债成本要低的时候，在市场急剧增长的情况下，股票才可能有回报。”

    目光敏锐 高峰期激流勇退

    拉巴特当时看到，基金的资本比率为4%，而偿债成本为5%，他判断当时经济增长不可能高到足以让基金持续增长，此外，嗅觉敏锐的拉巴特还看到，当时美国有银行出现问题，将钱还给者，避免出现丑闻，而欧洲也有一家银行倒闭，开始对经济走向感到担忧，看到经济萧条的苗头，于是他在2006年向董事会建议，在当前资产价值最高时，可以考虑卖掉公司，因为一旦经济出现衰退，公司将不会有如此好表现。

    董事会接纳拉巴特意见，2007年9月将公司出售给魁北克退休基金，股价为12元40分。莱格西信托基金设立短短四年，资产价值增长5倍，股价增长1倍，莱格西信托基金以25亿加元出售，创下加拿大历史上房地产交易金额的记录，在拉巴特的房地产事业中，写下精彩一笔。当2009年美国李曼兄弟公司倒闭，金融海啸来袭，全世界陷入不景气，这一切已经成为历史。

    拉巴特小贴士

    作为加拿大房地产基金界元老，拉巴特建议那些有意房地产信托基金的人要看：信托基金是否拥有优质物业？管理层是否经验丰富？国家整体经济状况如何？利率高低等因素。拉巴特还指出，现在加拿大地产信托基金选项越来越多，趋势也在不断变化，例如当今网上购物的兴起，影响了零售业地产信托基金，而人口老年化加剧，则带动了退休房地产信托基金的兴旺，者多做功课多分析，就能找到最适合自己的方式。